İtalyan yazılım şirketi Bending Spoons, bir zamanlar 17,5 milyar dolar değer biçilen işbirliği platformu Miro'yu 1,36 milyar dolar nakit karşılığında satın almak için anlaşma yaptı. Hisse senedi değeri olarak 1,79 milyar dolara denk gelen bu işlem, Miro'nun 2021 sonundaki zirvesine kıyasla yüzde 92'lik bir değer kaybına işaret ediyor. Bending Spoons'un yazılım sektöründe düşük fiyata değerli şirket satın alma eğilimini sürdürdüğünün bir başka göstergesi olan bu hamle, SaaS (hizmet olarak yazılım) çarpanlarının 2021'den bu yana ne denli gerilediğini gözler önüne seriyor.
RealtimeBoard'dan Küresel Platforma: Miro'nun Kısa Tarihi
Miro, 2011 yılında RealtimeBoard adıyla bir dijital beyaz tahta aracı olarak kuruldu. Şirket, gerçek anlamda ivme kazandığı dönemi COVID-19 pandemisiyle yaşadı. Uzaktan çalışmaya toplu geçişin yaşandığı bu dönemde şirketler, çalışanlarının fiziksel beyaz tahta deneyimini dijital ortamda yeniden yaratmak istediğini fark etti ve Miro tam da bu ihtiyacı karşıladı.
Platform, bu momentumu hızla değerlendirerek 250'den fazla uygulamayla entegre olabilen kapsamlı bir yapıya dönüştü. Atlassian, Cisco, Microsoft ve Zoom ile stratejik ortaklıklar kuruldu. Kullanıcılar, yaygın araçlarla kendi entegrasyonlarını oluşturabilir ve temel ürünü kendi ihtiyaçlarına göre özelleştirebilir hale geldi. Bugün Miro, kendisini bir "yapay zeka inovasyon çalışma alanı" olarak tanımlıyor; beyaz tahta araçları için yapay zeka asistanları, yapay zeka iş akışları, prototipleme araçları ve GitHub, Jira ile Slack gibi platformlardan bağlam çeken yapay zeka bağlayıcıları sunuyor.
Pandemi Rüzgarıyla Şişen Değerleme
2022 yılına gelindiğinde Miro, yalnızca iki yıl içinde 5 milyon olan kullanıcı sayısını yaklaşık 30 milyona çıkarmıştı. Ücretli müşteri tabanı ise aynı dönemde yüzde 550 genişledi. Bu rakamlar, şirketin dönemin koşullarında 17,5 milyar dolarlık devasa bir değerlemeye ulaşmasında belirleyici etkenler arasında sayılıyor.
Bending Spoons'un açıkladığı verilere göre Miro'nun şu an yıllık yinelenen geliri yaklaşık 600 milyon dolar düzeyinde ve bu gelirin yüzde 90'ı işletmeler ile kurumsal müşterilerden geliyor. Şirketin kasasında yaklaşık 435 milyon dolar net nakit bulunuyor ve kârlı bir yapıya sahip. Ücretli kullanıcı sayısı 4 milyonun üzerinde, toplam kullanıcı sayısı ise 100 milyona ulaşmış durumda. Büyüme sürmüş, ancak pandemi döneminin sert temposunun çok gerisinde kalmış.
Pandemi Sonrası Daralma ve İşten Çıkarmalar
2022 itibarıyla pandemi rüzgarlarının dinmesiyle birlikte şirketler harcamalarını kısmaya başladı; tekrarlayan uygulama ve lisanslar budandı. Miro, işyeri işbirliği alanında Canva, Figma ve Microsoft gibi çok daha güçlü finansal kaynaklara sahip rakiplerle mücadele etmek zorunda kaldı. İşletmelerin tek tek işbirliği araçları yerine kapsamlı ürün paketlerini tercih etmeye başlaması da şirketi zorladı.
2022'de yaklaşık 1.200 çalışanı bulunan Miro, iki ayrı dönemde işten çıkarma kararı aldı. Şubat 2023'te 119 kişiyi işten çıkardı; Ekim 2024'te ise 275 kişiyi daha işten çıkardığı bildirildi.
Bending Spoons'un Stratejisi: Ucuza Değerli Yazılım Almak
Bending Spoons için bu satın alma, benzer bir kalıbın devamı niteliğinde. İtalyan şirketi geçen ay, 2021'in parlak günlerinde 11 milyar doların üzerinde değer biçilen Airtable'ı 1,28 milyar dolara satın almıştı. Her iki işlem de aynı tablo üzerinden okunabiliyor: 2021'de yazılım devi olacakmış gibi fiyatlanan, ancak zamanla daha yavaş büyüyen ama istikrarlı yinelenen gelire ve yerleşik kullanıcı tabanına sahip şirketler.
Miro'nun yönetim kurulu ve yatırımcılarının neden bu fiyata ve bu zamanda satışa razı olduğu sorusu ise yanıtsız kalıyor. Şirketin nakde ihtiyaç duymadığı görünüyor; bu da SaaS şirketlerinin halka arz yoluyla ya da benzer bir çıkış yoluyla değer yaratma konusundaki güvenin ciddi biçimde sarsıldığına işaret ediyor olabilir.
Sıkça Sorulan Sorular
Bending Spoons Miro'yu kaç dolara satın alıyor?
Bending Spoons, Miro'yu 1,36 milyar dolar nakit karşılığında satın alıyor. Hisse senedi değeri olarak bu rakam 1,79 milyar dolara karşılık geliyor.
Miro'nun 2021'deki değerlemesi neydi ve bu satın alma ne kadar düşük bir fiyatı temsil ediyor?
Miro, 2021 sonunda 17,5 milyar dolar değer biçilmişti. Mevcut satın alma fiyatı bu değerin yaklaşık yüzde 8'ine denk geliyor; yani değerleme zirvesine kıyasla yüzde 92 oranında gerilemiş durumda.
Miro'nun mevcut finansal durumu nasıl?
Bending Spoons'un açıkladığı verilere göre Miro'nun yıllık yinelenen geliri yaklaşık 600 milyon dolar, net nakdi ise yaklaşık 435 milyon dolar düzeyinde. Şirket kârlı ve gelirinin yüzde 90'ı işletmeler ile kurumsal müşterilerden geliyor.
Miro kaç kullanıcıya sahip?
Miro'nun bugün itibarıyla 4 milyonun üzerinde ücretli kullanıcısı ve toplamda 100 milyon kullanıcısı bulunuyor.
Bending Spoons daha önce hangi benzer satın almayı gerçekleştirdi?
Bending Spoons, Miro satın almasından bir ay önce Airtable'ı 1,28 milyar dolara satın aldı. Airtable da 2021'de 11 milyar doların üzerinde değer biçilen bir SaaS şirketiydi.
