Küresel ekonomiyi yakından izleyen bağımsız araştırma kuruluşu Capital Economics, 15 Ekim tarihli Küresel Enflasyon Görünümü raporunda enflasyonun kısa vadede yükselmeye devam edeceğini, ancak 2027 itibarıyla belirgin biçimde geri çekileceğini öngördü. Kuruluş aynı zamanda yatırımcıların kalıcı enflasyon riskini abartarak merkez bankalarından gereğinden fazla faiz artışı beklediğini de kayıt altına aldı.
Küresel Enflasyonda Kısa Vadeli Yükseliş, Orta Vadede Düşüş
Rapora göre küresel enflasyon, ocak ayındaki yüzde 2,6 seviyesinden ağustos ayına kadar yüzde 3,6'ya tırmandı. Capital Economics bu artışın neredeyse tamamının enerji fiyatlarından kaynaklandığını vurguladı. Kuruluşun tahminlerine göre dünya genelinde enflasyon 2026 yılında yüzde 3,5 olarak gerçekleşecek, ardından 2027'de yüzde 2,9'a ve 2028'de ise yüzde 2,3'e inecek. Çekirdek enflasyonun da bu genel eğilime paralel biçimde 2027 yılının ortalarından itibaren gerilemeye başlayacağı öngörülüyor.
Başlıca Ekonomilere Göre Enflasyon Tahminleri
Capital Economics'in ülke ve bölge bazlı tahminleri, enflasyonun seyri açısından önemli farklılıklar içeriyor. ABD'de enflasyonun 2026'da yüzde 3,4, 2027'de yüzde 2,6 ve 2028'de yüzde 2,0 olması bekleniyor. Euro Bölgesi için tahminler sırasıyla yüzde 3,0, yüzde 2,8 ve yüzde 1,5 olarak belirlendi. İngiltere'de enflasyonun 2026'da yüzde 3,2, 2027'de yüzde 3,0 ve 2028'de yüzde 1,5'e gerilemesi öngörülüyor.
Japonya için tahminler daha ılımlı bir seyir çiziyor: 2026'da yüzde 1,9, 2027'de yüzde 2,0 ve 2028'de yüzde 1,4. Çin'de enflasyonun 2026'da yüzde 1,0, 2027'de yüzde 0,4 ve 2028'de yalnızca yüzde 0,1 olması bekleniyor. Hindistan ise tabloda en yüksek enflasyon öngörülen ülke konumunda; 2026'da yüzde 4,4, 2027'de yüzde 4,7 ve 2028'de yüzde 4,0 tahmin ediliyor.
Petrol ve Doğal Gaz Fiyatlarında Ne Bekleniyor?
Capital Economics, enerji arzındaki toparlanmanın önceki tahminlere kıyasla daha yavaş gerçekleşeceğini belirtti. Brent ham petrolünün 2027 başlarına kadar ortalama 100 dolar civarında seyretmesi bekleniyor. Orta Doğu'dan enerji arzının gelecek yılın ilk yarısında normalleşeceği varsayımıyla Brent'in 2027 sonunda 70 dolara gerileyeceği öngörülüyor. Avrupa'da doğal gaz fiyatlarının da aynı dönemde megavatsaat başına 40 euroya düşmesi tahmin ediliyor.
Kuruluş, enerji fiyatlarındaki bu gerilemenin önümüzdeki yıl genel enflasyonu aşağı yönlü etkileyeceğini vurguladı. Bununla birlikte yüksek üretim maliyetlerinin gıda fiyatlarındaki artışı bir süre daha desteklemeye devam edeceğine dikkat çekti.
İşgücü Piyasası Ücret Enflasyonunu Tetiklemeyecek
Raporda, gelişmiş ekonomilerde istihdam artışının istikrar kazandığı ancak işgücü piyasalarının ücret enflasyonunu hızlandıracak ölçüde sıkı olmadığı vurgulandı. Capital Economics, toplam talebin toplam arzı aştığına dair güçlü bir işaret bulunmadığını da kaydetti. Bu çerçevede enerji fiyatlarındaki yükselişin ücret ve fiyatlarda kalıcı ikinci tur etkilere dönüşme riskinin düşük olduğu değerlendirmesi yapıldı.
Hanehalkı enflasyon beklentilerinin yükseldiği not edilse de mevcut ekonomik koşulların bu beklentilerin kendi kendini gerçekleştirmesine uygun bir zemin sunmadığı belirtildi. Başka bir deyişle tüketicilerin enflasyon kaygısı taşıması, tek başına enflasyonu besleyen bir döngü yaratmaya yetmeyecek.
Piyasalar Faiz Artışını Gereğinden Fazla Fiyatlıyor
Capital Economics'in raporundaki en dikkat çekici tespitlerden biri faiz politikasına ilişkin. Kuruluş, para politikasındaki sıkılaşmanın 2027 yılında temel enflasyon baskılarını sınırlamaya katkı sağlayacağını kabul etti; ancak piyasaların bu süreçte çok fazla faiz artışı fiyatladığını öne sürdü.
Capital Economics'e göre kısa vadeli enflasyonun beklenenden yüksek gerçekleşmesi nedeniyle faizler piyasa beklentileri doğrultusunda yükselmiş olsa bile, bu seviyelerde piyasaların fiyatladığı kadar uzun süre kalmayabilir. Bu değerlendirme, merkez bankalarının faiz indirimine geçiş sürecinin yatırımcıların öngördüğünden daha erken başlayabileceğine işaret ediyor.
Sıkça Sorulan Sorular
Capital Economics'e göre küresel enflasyon 2027'de kaç olacak?
Capital Economics, küresel enflasyonun 2027 yılında yüzde 2,9 seviyesine gerilemesini bekliyor. Kuruluşun tahminlerine göre enflasyon 2026'da yüzde 3,5, 2028'de ise yüzde 2,3 olacak.
Ocak ile Ağustos arasında küresel enflasyon ne kadar arttı?
Capital Economics'in raporuna göre küresel enflasyon, ocak ayındaki yüzde 2,6 seviyesinden ağustos ayında yüzde 3,6'ya yükseldi. Kuruluş bu artışın neredeyse tamamının enerji fiyatlarından kaynaklandığını belirtti.
Brent petrol fiyatı için 2027 tahmini nedir?
Capital Economics, Brent ham petrolünün 2027 başlarına kadar ortalama 100 dolar civarında seyretmesini, Orta Doğu'dan enerji arzının normalleşmesiyle birlikte 2027 sonunda 70 dolara gerilemesini bekliyor.
Capital Economics neden piyasaların faiz artışını abartıyor diyor?
Kuruluş, enflasyonun kalıcı bir baskıya dönüşmeyeceğini ve 2027'den itibaren gerileyeceğini öngördüğünden, piyasaların merkez bankalarından beklediği faiz artışlarının gereğinden fazla olduğunu değerlendiriyor. Rapora göre faizler piyasa beklentileri kadar yükselse bile bu seviyelerde o kadar uzun süre kalmayabilir.
Enerji fiyatlarındaki yükseliş ücretleri ve gıda fiyatlarını kalıcı olarak etkiler mi?
Capital Economics'e göre enerji fiyatlarındaki artışın ücret ve fiyatlarda kalıcı ikinci tur etkilere dönüşme riski düşük. İşgücü piyasaları ücret enflasyonunu hızlandıracak ölçüde sıkı değil; ancak yüksek üretim maliyetleri gıda fiyatlarındaki artışı bir süre daha desteklemeye devam edebilir.
