İtalyan yazılım şirketi Bending Spoons, bir zamanlar 17,5 milyar dolar değer biçilen çevrimiçi işbirliği platformu Miro'yu 1,36 milyar dolar nakit karşılığında satın almayı kabul etti. Hisse senedi değeri üzerinden hesaplandığında işlemin büyüklüğü 1,79 milyar dolara ulaşıyor. Bu rakam, Miro'nun 2021 sonu itibarıyla ulaştığı zirve değerinin yaklaşık yüzde 92 altında bulunuyor ve SaaS sektöründeki çarpan sıkışmasının somut bir göstergesi niteliği taşıyor.
Miro'nun Kuruluşundan Pandemi Patlamasına Uzanan Yolculuk
Miro, 2011 yılında RealtimeBoard adıyla bir dijital beyaz tahta aracı olarak kuruldu. Şirket için gerçek sıçrama, COVID-19 pandemisi döneminde yaşandı. Uzaktan çalışmaya geçen şirketlerin çalışanları, fiziksel ortamdaki ortak çalışma deneyimini dijital ortamda yeniden yaratmak istedi; Miro da bu ihtiyacı karşılamak için hızla büyüdü. Şirket, bu ivmeyi değerlendirerek platformunu 250'den fazla uygulamayla entegre edebilir hale getirdi ve Atlassian, Cisco, Microsoft ile Zoom gibi büyük teknoloji şirketleriyle ortaklıklar kurdu. Bunun yanı sıra kullanıcıların kendi entegrasyonlarını oluşturmasına ve temel ürünü kendi ihtiyaçlarına göre özelleştirmesine de olanak tanıdı.
Pandemi yıllarında Miro'nun kullanıcı tabanı yalnızca iki yılda 5 milyondan yaklaşık 30 milyona çıktı; ücretli müşteri sayısı ise yüzde 550 büyüdü. Bu rakamlar, şirketin 2021'deki yüksek değerlemesinin temel gerekçelerinden birini oluşturuyordu. Bugün Miro, 4 milyonun üzerinde ücretli kullanıcıya ve toplamda 100 milyon kullanıcıya sahip bulunuyor.
Bugünkü Miro: Yapay Zeka Odaklı Bir Platform
Miro, kendisini artık bir "yapay zeka inovasyon çalışma alanı" olarak tanımlıyor. Şirket, beyaz tahta araçları için yapay zeka asistanları, yapay zeka iş akışları, prototipleme araçları ve GitHub, Jira ile Slack gibi platformlardan bağlam çeken yapay zeka bağlayıcıları sunuyor. Bending Spoons'un açıkladığı verilere göre Miro'nun yıllık yinelenen geliri yaklaşık 600 milyon dolara ulaşmış durumda; bu gelirin yüzde 90'ı işletmeler ve kurumsal müşterilerden geliyor. Şirketin bilançosunda yaklaşık 435 milyon dolar net nakit bulunuyor ve Miro kârlı bir işletme olma özelliğini koruyor.
Değer Kaybının Arka Planı: SaaS Çarpanlarının Çöküşü
Pandemi döneminin sona ermeye başlamasıyla birlikte şirketler harcamalarını kısmaya ve yinelenen uygulama ile lisans maliyetlerini azaltmaya yöneldi. Miro, Canva, Figma ve Microsoft gibi çok daha güçlü finansmana sahip rakiplerle rekabet etmek zorunda kaldı. İşletmelerin tek bir işbirliği aracı yerine kapsamlı ürün paketlerini tercih etmeye başlaması, Miro'nun büyüme hızını yavaşlattı. 2022 yılında yaklaşık 1.200 çalışanı bulunan şirket, iki ayrı işten çıkarma dalgasıyla karşı karşıya kaldı: Şubat 2023'te 119 kişi işten çıkarıldı, Ekim 2024'te ise 275 kişinin daha işten çıkarıldığı bildirildi.
Bütün bu gelişmeler, 2021'de SaaS şirketlerine uygulanan yüksek değerleme çarpanlarının ne denli geride kaldığını gözler önüne seriyor. Miro'nun yüzde 92'lik değer kaybı, sektördeki bu dönüşümün en çarpıcı örneklerinden biri olarak öne çıkıyor.
Bending Spoons'un Stratejisi: Ucuza Değerli Yazılım Almak
İtalyan şirket Bending Spoons, eski parlak günlerini yaşayan yazılım şirketlerini düşük fiyatlarla satın alma stratejisini sürdürüyor. Miro alımından yalnızca bir ay önce şirket, 2021'de 11 milyar doların üzerinde değerlenen Airtable'ı 1,28 milyar dolara satın almıştı. Bending Spoons'un bu yaklaşımı, 2021'de yazılım devi olacakmış gibi fiyatlanan ancak zamanla daha yavaş büyüyen, buna karşın sağlam yinelenen geliri ve köklü kullanıcı tabanı olan şirketleri hedef alıyor.
Miro'nun kârlı olması, güçlü nakit pozisyonu ve 600 milyon dolarlık yıllık yinelenen geliriyle finansman ihtiyacı içinde olmadığı görülüyor. Bu durum, şirketin yönetim kurulu ve yatırımcılarının neden bu fiyat düzeyinde ve bu zamanda satışa onay verdiği sorusunu gündeme getiriyor. SaaS şirketlerinin halka açılma ya da benzer bir çıkış yolu bulma konusundaki güvenin bu denli azalmış olup olmadığı ise yanıt bekleyen bir soru olarak duruyor.
Sıkça Sorulan Sorular
Bending Spoons, Miro'yu kaç dolara satın alıyor?
Bending Spoons, Miro'yu 1,36 milyar dolar nakit karşılığında satın alıyor. Hisse senedi değeri üzerinden hesaplanan işlem büyüklüğü ise 1,79 milyar dolar olarak açıklandı.
Miro'nun 2021'deki değeri ne kadardı ve bu satışla ne kadar değer kaybetti?
Miro, 2021 sonunda 17,5 milyar dolar değer biçilmesiyle değerlendirilmişti. Bending Spoons'a yapılan bu satış, söz konusu zirve değere kıyasla yaklaşık yüzde 92'lik bir düşüşe karşılık geliyor.
Miro'nun mevcut finansal durumu nasıl?
Bending Spoons'un açıkladığı verilere göre Miro'nun yıllık yinelenen geliri yaklaşık 600 milyon dolar düzeyinde; bu gelirin yüzde 90'ı işletmeler ve kurumsal müşterilerden elde ediliyor. Şirketin bilançosunda yaklaşık 435 milyon dolar net nakit bulunuyor ve Miro kârlı bir konumda.
Miro kaç kullanıcıya sahip ve pandemi döneminde ne kadar büyüdü?
Miro'nun bugün 4 milyonun üzerinde ücretli kullanıcısı ve toplamda 100 milyon kullanıcısı bulunuyor. Pandemi döneminde yalnızca iki yılda kullanıcı sayısı 5 milyondan yaklaşık 30 milyona yükselmiş, ücretli müşteri tabanı ise yüzde 550 büyümüştü.
Bending Spoons daha önce hangi benzer satın almayı gerçekleştirdi?
Bending Spoons, Miro alımından yaklaşık bir ay önce Airtable'ı satın aldı. 2021'de 11 milyar doların üzerinde değerlenen Airtable, İtalyan şirkete 1,28 milyar dolara satıldı.
