İtalyan yazılım şirketi Bending Spoons, bir zamanlar gözdesi olan SaaS şirketlerini piyasa değerinin çok altında satın alma eğilimini sürdürüyor. Şirketin yeni hedefi, dijital beyaz tahta ve işbirliği platformu Miro oldu. Bending Spoons, Miro'yu 1,36 milyar dolar nakit karşılığında, 1,79 milyar dolarlık öz sermaye değeriyle satın alacağını duyurdu. Bu rakam, Miro'nun 2021 yılı sonunda ulaştığı 17,5 milyar dolarlık değerlemenin yaklaşık yüzde 8'ine denk geliyor ve değerlemede yüzde 92'lik bir erime anlamına geliyor.
RealtimeBoard'dan Küresel Platforma: Miro'nun Kısa Tarihi
Miro, 2011 yılında RealtimeBoard adıyla bir dijital beyaz tahta aracı olarak kuruldu. Şirketin asıl sıçraması, COVID-19 pandemisi döneminde yaşandı. Uzaktan çalışmaya toplu geçişin yaşandığı bu dönemde çalışanlar, fiziksel beyaz tahta deneyimini dijital ortamda yeniden yaratmak istedi ve Miro tam da bu ihtiyacı karşıladı. Şirket bu momentumu hızla değerlendirerek 250'den fazla uygulamayla entegre olabilen bir platforma dönüştü. Atlassian, Cisco, Microsoft ve Zoom ile ortaklıklar kurdu; kullanıcılarının da kendi entegrasyonlarını geliştirmesine ve temel ürünü özelleştirmesine olanak tanıdı.
Bugün Miro, kendini bir "yapay zeka inovasyon çalışma alanı" olarak tanımlıyor. Platform; beyaz tahta araçları için yapay zeka asistanları, yapay zeka iş akışları, prototipleme araçları ve GitHub, Jira, Slack gibi platformlardan bağlam çeken yapay zeka bağlayıcıları sunuyor.
Patlama Yıllarında Rekorlar, Sonrasında İşten Çıkarmalar
2022 yılına gelindiğinde Miro, yalnızca iki yıl içinde 5 milyondan yaklaşık 30 milyon kullanıcıya ulaşmıştı; ücretli müşteri tabanı ise yüzde 550 büyümüştü. Bu rakamlar, şirketin o dönemde aldığı yüksek değerlemenin arkasındaki temel etkenler olarak öne çıkıyordu. Ancak pandemi rüzgarlarının kesilmesiyle birlikte tablo değişti. Şirketler harcamalarını kısmaya, fazla uygulama ve lisansları elemeye başladı. Canva, Figma ve Microsoft gibi çok daha güçlü rakiplerle rekabet eden Miro, işletmelerin tekil işbirliği araçları yerine bütünleşik ürün paketlerini tercih etmeye başlamasıyla baskı altına girdi.
2022'de yaklaşık 1.200 çalışanı bulunan Miro, iki kez işten çıkarma yoluna gitti: Şubat 2023'te 119 kişiyi, Ekim 2024'te ise 275 kişiyi işten çıkardığı bildirildi.
Tüm bu zorluklara karşın şirket büyümesini sürdürdü; ancak eski hızını yakalayamadı. Bugün Miro'nun 4 milyonun üzerinde ücretli kullanıcısı ve 100 milyon toplam kullanıcısı bulunuyor.
Miro'nun Güncel Mali Tablosu
Bending Spoons'un açıkladığı verilere göre Miro, şu anda yıllık yaklaşık 600 milyon dolar yinelenen gelir elde ediyor. Bu gelirin yüzde 90'ı işletme ve kurumsal müşterilerden geliyor. Şirketin kasasında yaklaşık 435 milyon dolar net nakit bulunuyor ve kârlı bir yapıya sahip. Başka bir deyişle Miro, finansal açıdan sağlıklı bir şirket görünümü çiziyor; bu da satışın neden şu an gerçekleştiğini sorgulatıyor.
Yüzde 92'lik değerleme düşüşü, 2021 yılında zirveye çıkan SaaS çarpanlarının ne denli gerilediğini gözler önüne seriyor. O dönemde yazılım şirketleri, gelecekte dev yazılım devlerine dönüşecekleri beklentisiyle fiyatlandırılıyordu. Ancak büyüme hızı yavaşlayınca bu beklentiler de yerini daha temkinli değerlemelere bıraktı.
Bending Spoons'un Stratejisi: Değer Düşen SaaS Devlerini Toplamak
Bending Spoons, bu satın alımla benzer bir örüntüyü bir kez daha sergiliyor. İtalyan şirket, geçen ay da 2021'de 11 milyar doların üzerinde değerlenen Airtable'ı 1,28 milyar dolara satın almıştı. Bending Spoons'un izlediği yol, bir örüntüye işaret ediyor: 2021'de yazılım devi olacakmış gibi fiyatlandırılan, ancak zamanla daha yavaş büyüyen, buna karşın istikrarlı yinelenen gelire ve köklü kullanıcı tabanına sahip şirketleri avantajlı fiyatlarla devralmak.
Miro'nun yönetim kurulu ve yatırımcılarının, şirketin görünürde nakde ihtiyaç duymadığı bir dönemde bu fiyata neden satışa razı olduğu sorusu ise yanıtsız kalıyor. SaaS şirketlerinin halka açılma ya da benzer bir çıkış yolu bulma konusundaki güven kaybının bu denli derinleşip derinleşmediği merak konusu olmaya devam ediyor.
Sıkça Sorulan Sorular
Bending Spoons, Miro'yu kaç dolara satın alıyor?
Bending Spoons, Miro'yu 1,36 milyar dolar nakit karşılığında satın alıyor. Öz sermaye değeri ise 1,79 milyar dolar olarak belirlendi.
Miro'nun 2021'deki değerlemesi neydi ve şimdiki satış fiyatıyla farkı nedir?
Miro, 2021 yılı sonunda 17,5 milyar dolar değerlemeyle zirveye ulaşmıştı. Güncel satış fiyatı bu rakamın yaklaşık yüzde 8'ine karşılık geliyor; bu da değerlemede yüzde 92'lik bir düşüş anlamına geliyor.
Miro'nun şu anki kullanıcı ve gelir rakamları nedir?
Miro'nun bugün 100 milyon toplam kullanıcısı ve 4 milyonun üzerinde ücretli kullanıcısı bulunuyor. Şirket yıllık yaklaşık 600 milyon dolar yinelenen gelir elde ediyor; bu gelirin yüzde 90'ı işletme ve kurumsal müşterilerden geliyor. Ayrıca yaklaşık 435 milyon dolar net nakde sahip olan şirket kârlı bir yapıda faaliyet gösteriyor.
Miro hangi yıllarda işten çıkarma yaptı?
Miro, Şubat 2023'te 119 kişiyi işten çıkardı. Ekim 2024'te ise 275 kişiyi daha işten çıkardığı bildirildi. Şirket, 2022 yılında yaklaşık 1.200 çalışana sahipti.
Bending Spoons daha önce hangi benzer satın alımı gerçekleştirdi?
Bending Spoons, Miro satın alımından bir ay önce Airtable'ı 1,28 milyar dolara devraldı. Airtable da 2021'de 11 milyar doların üzerinde değerlenmişti.
