Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türk finansal kiralama (leasing) ve faktoring sektörlerine ilişkin yeni değerlendirmesini yayımladı. Kuruluş, her iki sektörde de 2026 ve 2027 yıllarında varlık kalitesi risklerinin artabileceğini, yüksek fonlama maliyetleri nedeniyle kârlılık marjlarının baskı altında kalabileceğini bildirdi.
Gelişmekte Olan Avrupa İçin Sektör Görünümü 'Kötüleşen' Olarak Revize Edildi
Fitch, gelişmekte olan Avrupa'daki finansman ve kiralama şirketlerinin sektör görünümünü haziran ayında "kötüleşen" olarak revize etmişti. Bu değerlendirmede yavaşlayan küresel büyüme, kalıcı enflasyon, yüksek finansman maliyetleri ve özellikle KOBİ'lerin ödeme kapasitesine ilişkin riskler belirleyici etkenler arasında yer aldı. Türkiye'deki leasing ve faktoring şirketleri de bu genel tablo içinde değerlendiriliyor.
Piyasa Dalgalanmalarının Doğrudan Etkisi Sınırlı Kaldı
Fitch'e göre Türkiye'de son dönemde yaşanan piyasa dalgalanmalarının leasing ve faktoring şirketleri üzerindeki doğrudan etkisi sınırlı kaldı. Leasing şirketlerinin menkul kıymet varlıklarının sınırlı olması ve yerleşik fonlama kaynaklarına erişimi, doğrudan piyasa risklerini azaltan unsurlar arasında gösterildi. Banka iştiraki olan faktoring şirketlerinin ise ana ortaklarından sağladıkları destek ve istikrarlı finansman kanalları sayesinde avantajlı konumda bulunduğu belirtildi.
Buna karşın Fitch, finansal koşullardaki sıkılaşmanın borçluların ödeme gücünü zayıflatarak şirketlerin varlık kalitesini olumsuz etkileyebileceği uyarısında bulundu. Türk lirası faizlerindeki yükseliş ve kredi temerrüt takası (CDS) primlerindeki genişlemenin de fonlama maliyetlerini artırabileceği ifade edildi.
Leasing Sektöründe Hacim Büyüdü, Sat ve Geri Kirala İşlemleri Öne Çıktı
Türkiye'de leasing sektörünün yeni iş hacmi, 2026'nın ilk yarısında dolar bazında geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 48 büyüdü. Ancak bu büyümenin niteliğine ilişkin dikkat çekici bir ayrıntı öne çıkıyor: Yeni işlemlerin yüzde 38'ini sat ve geri kirala yöntemi oluşturdu.
Şirketlerin sahip oldukları varlıkları satarak yeniden kiralamasına dayanan bu işlemler, yeni yatırımlardan çok işletme sermayesi ihtiyacının ön plana çıktığına işaret ediyor. Fitch, sat ve geri kirala işlemlerinin ticari gayrimenkul değerlemeleri ve varlıkların kalan değerine ilişkin riskleri artırdığına dikkat çekti.
Leasing sektöründe takipteki alacak oranı yüzde 1,9'a geriledi. Ancak Fitch, bu oranın 2026 ve 2027 yıl sonları itibarıyla kademeli şekilde yükselmesini bekliyor. Sektörde ortalama özkaynak kârlılığı yüzde 30 seviyesinde gerçekleşirken temel faaliyetlerden elde edilen kâr marjlarında daralma öngörülüyor. Kaldıraç oranı ise 2025 sonundaki 3,8 kattan 4,9 kata yükseldi.
Faktoring Hacmi 1,1 Trilyon Liraya Ulaştı, Reel Büyüme Yatay Kalabilir
Faktoring sektörünün işlem hacmi, 2026'nın ilk yarısında yıllık yüzde 33 artarak 1,1 trilyon liraya çıktı. Fitch, yılın tamamında yüzde 32 büyüme bekliyor. Ancak bu artışın genel olarak enflasyonla paralel seyretmesi nedeniyle sektörün reel büyümesinin yatay kalacağı tahmin ediliyor; bir başka deyişle nominal rakamlardaki yükseliş, satın alma gücü açısından gerçek bir genişlemeye karşılık gelmiyor.
Faktoring sektöründe takipteki alacak oranı yüzde 2,3 olarak gerçekleşti. Bununla birlikte yeni takibe düşen alacakların ve kredi karşılık giderlerinin yüksek seviyelerini koruduğu belirtildi. Fitch'in raporuna göre faktoring sektöründe ortalama aktif kârlılığı, 2025 yılındaki yüzde 8,1 seviyesinden yüzde 6,4'e düştü. Kaldıraç oranı ise 4,1 kata yükselmesine rağmen ılımlı seviyesini korudu.
Önümüzdeki Dönemin Temel Riskleri
Fitch'in genel değerlendirmesi, leasing ve faktoring sektörlerinde işlem hacimleri büyümeye devam etse de yüksek finansman maliyetleri, borçluların ödeme performansı ve kâr marjlarındaki daralmanın önümüzdeki dönemin temel riskleri olmayı sürdüreceğini ortaya koyuyor. Türk lirası faizlerindeki seyir ve CDS primlerinin seyri, bu risklerin boyutunu doğrudan etkileyecek başlıca değişkenler olarak öne çıkıyor.
Sıkça Sorulan Sorular
Fitch, Türk leasing ve faktoring sektörlerine ilişkin ne zaman değerlendirme yayımladı?
Fitch Ratings, gelişmekte olan Avrupa'daki finansman ve kiralama şirketlerinin sektör görünümünü haziran ayında "kötüleşen" olarak revize etmişti. Türk leasing ve faktoring sektörlerine ilişkin yeni değerlendirme de bu genel çerçeve içinde yayımlandı.
Leasing sektöründe iş hacmi ne kadar büyüdü ve sat-geri kirala işlemlerinin payı nedir?
Türkiye'de leasing sektörünün yeni iş hacmi, 2026'nın ilk yarısında dolar bazında geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 48 büyüdü. Bu yeni işlemlerin yüzde 38'ini ise sat ve geri kirala yöntemi oluşturdu.
Faktoring sektörünün işlem hacmi ne düzeye ulaştı ve reel büyüme nasıl değerlendiriliyor?
Faktoring sektörünün işlem hacmi, 2026'nın ilk yarısında yıllık yüzde 33 artarak 1,1 trilyon liraya çıktı. Fitch, bu artışın enflasyonla paralel seyretmesi nedeniyle sektörün reel büyümesinin yatay kalacağını tahmin ediyor.
Fitch'e göre piyasa dalgalanmalarının leasing ve faktoring şirketlerine doğrudan etkisi nasıl oldu?
Fitch'e göre Türkiye'de son dönemde yaşanan piyasa dalgalanmalarının leasing ve faktoring şirketleri üzerindeki doğrudan etkisi sınırlı kaldı. Leasing şirketlerinin yerleşik fonlama kaynaklarına erişimi ve banka iştiraki olan faktoring şirketlerinin ana ortak desteği bu durumun başlıca nedenleri olarak gösterildi.
Leasing sektöründe kaldıraç oranı ve takipteki alacak oranı nasıl değişti?
Leasing sektöründe takipteki alacak oranı yüzde 1,9'a gerilerken kaldıraç oranı 2025 sonundaki 3,8 kattan 4,9 kata yükseldi. Fitch, takipteki alacak oranının 2026 ve 2027 yıl sonları itibarıyla kademeli şekilde artmasını bekliyor.
