Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), yılın yedinci faiz kararında politika faizini 100 baz puan düşürerek yüzde 37'den yüzde 36'ya indirdi. Fatih Karahan başkanlığında toplanan Para Politikası Kurulu'nun bu kararının hemen ardından uluslararası finans kuruluşları Citi ve Barclays, TCMB'nin para politikasının bundan sonraki seyrini değerlendiren analizlerini yayımladı. Her iki kurum da faiz indirimlerinin devam edebileceğine dikkat çekerken aralık ayındaki toplantının boyutu konusunda bazı farklılıklar da göze çarptı.
Citi: Temkinli Bir Dönüş, Ama Veriler Belirleyici Olacak
Citi, ekim ayındaki faiz kararını TCMB'nin parasal gevşeme adımlarına kontrollü biçimde yeniden yönelmesi olarak nitelendirdi. Bankaya göre TCMB'nin enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlamaya ilişkin değerlendirmesi, eylül ayına kıyasla belirgin biçimde daha olumlu bir tablo ortaya koydu. Yurt içi talebin zayıf seyretmesi de enflasyonla mücadeleyi destekleyen ve faiz indirimi için uygun zemin hazırlayan etkenler arasında gösterildi.
Citi'nin analizinde öne çıkan bir diğer nokta, TCMB'nin faiz indirimlerinin zamanlaması ve büyüklüğüne dair ilettiği mesajların yeni indirimlerin önünü açık bıraktığı yönündeydi. Bununla birlikte banka, sonraki adımların hem hızının hem de büyüklüğünün ekonomik göstergelerin seyrine bağlı olacağını özellikle vurguladı. Bir başka deyişle Citi, merkez bankasının atacağı adımların veri odaklı bir çerçevede şekilleneceğini öngörüyor.
Barclays: Aralıkta 100 Baz Puanın Üzerinde İndirim Masaya Gelebilir
Barclays ise analizinde TCMB'nin politika faizini yüzde 36'ya indirmesinin yanı sıra faiz koridorunu da 100 baz puan aşağı çektiğine dikkat çekti. Bu düzenlemenin ardından faiz koridorunun alt sınırı yüzde 34,5, üst sınırı ise yüzde 39 düzeyine geriledi.
Banka, TCMB'nin son açıklamalarında önceki döneme kıyasla daha güvercin bir dil benimsediğini değerlendirdi. Özellikle enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlamaya ilişkin ifadelerin güçlenmesinin, faiz indirimlerinin sürebileceği beklentisini pekiştirdiği belirtildi. Barclays, bu değişimin aralık ayındaki toplantıda 100 baz puanın üzerinde bir faiz indirimi yapılabileceği yönündeki beklentileri artırabileceğini kaydetti.
Ne var ki Barclays'in temel tahmini, TCMB'nin faiz indirimlerini 100 baz puanlık adımlarla sürdürmesi yönünde. Aralık ayındaki kararın boyutunun ise enflasyon verilerine ve TCMB'nin para politikası mesajlarının nasıl şekilleneceğine bağlı olduğu vurgulandı. Yani 100 baz puanın üzerinde bir indirim olasılık dahilinde görülse de bu henüz temel senaryo değil.
Faiz Koridorunda da Değişiklik
Barclays'in analizinde öne çıkan bir diğer teknik detay, faiz koridorundaki değişiklikti. TCMB'nin politika faizinin yanı sıra koridoru da 100 baz puan aşağı çekmesi, merkez bankasının parasal duruşunu daha geniş bir çerçevede yumuşattığına işaret ediyor. Alt sınırın yüzde 34,5, üst sınırın ise yüzde 39 olarak belirlenmesi, piyasa faizlerinin hareket aralığını da yeniden tanımladı.
16 Kurumun Beklentisi de Aralıkta İndirim Yönünde
Citi ve Barclays'in değerlendirmeleriyle örtüşür biçimde, 12 yerli ve 4 yabancı olmak üzere toplam 16 kurum da ekim ayındaki faiz indiriminin ardından aralık ayında 100 baz puanlık yeni bir indirim bekliyor. Bu tablo, piyasanın genel eğiliminin TCMB'nin gevşeme döngüsünü sürdüreceği yönünde şekillendiğine işaret ediyor.
Ancak hem Citi hem de Barclays'in analizlerinde ortak bir mesaj var: Aralık ayındaki kararın boyutu, büyük ölçüde önümüzdeki dönemde açıklanacak enflasyon verileri ve TCMB'nin iletişim politikasına bağlı olacak. Merkez bankasının güvercin tonunu koruyup korumayacağı ve iç talepteki zayıflığın ne ölçüde süreceği, faiz indiriminin hız ve büyüklüğünü doğrudan etkileyecek etkenler arasında öne çıkıyor.
Sıkça Sorulan Sorular
TCMB politika faizini bu kararla hangi seviyeye indirdi?
TCMB, yılın yedinci faiz kararında politika faizini yüzde 37'den yüzde 36'ya indirdi. Bu, 100 baz puanlık bir indirime karşılık geliyor.
Citi, TCMB'nin faiz indirimi kararını nasıl değerlendirdi?
Citi, ekim ayındaki kararı TCMB'nin parasal gevşeme adımlarına kontrollü biçimde yeniden yönelmesi olarak nitelendirdi. Bankaya göre enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlamaya ilişkin değerlendirme eylül ayına kıyasla daha olumlu bir noktaya geldi ve yurt içi talebin zayıf seyretmesi de faiz indirimi için uygun koşullar oluşturan unsurlar arasında gösterildi.
Barclays'in aralık ayına yönelik temel tahmini nedir?
Barclays'in temel tahmini, TCMB'nin faiz indirimlerini 100 baz puanlık adımlarla sürdürmesi yönünde. Bununla birlikte banka, merkez bankasının güvercin diline ilişkin değişimin aralık ayında 100 baz puanın üzerinde bir indirim ihtimalini de gündeme getirebileceğini belirtti.
TCMB faiz koridorunda ne gibi bir değişiklik yapıldı?
Barclays'in aktardığına göre TCMB, politika faizinin yanı sıra faiz koridorunu da 100 baz puan aşağı çekti. Bu düzenlemenin ardından koridorun alt sınırı yüzde 34,5, üst sınırı ise yüzde 39 olarak belirlendi.
Aralık ayında faiz indirimi bekleyen toplam kurum sayısı kaçtır?
12 yerli ve 4 yabancı olmak üzere toplam 16 kurum, aralık ayında 100 baz puanlık yeni bir faiz indirimi bekliyor.
