Pantheon Macroeconomics, eylül ayında ABD tarım dışı istihdamının yalnızca 29 bin artmasının ardından işgücü piyasasının uzun süreli bir faiz artırımı döngüsünü destekleyecek kadar güçlü olmadığı değerlendirmesini yaptı. Kurum ekonomistleri, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin önümüzdeki bir yıl içinde işgücü piyasasına ilişkin kaygılarının giderek artmasını beklerken, Fed'in ekim toplantısında faizleri sabit bırakacağını öngördü, aralık ayında yeni bir faiz artırımının ise kesin olmadığını ifade etti.
Pantheon: İşgücü piyasası uzun süreli sıkılaşmayı desteklemiyor
Pantheon Macroeconomics'in değerlendirmesine göre eylül ayına ilişkin zayıf istihdam verisi, işgücü piyasasının mevcut görünümüyle Fed'in uzun süreli sıkılaşma döngüsünü sürdürmesini zorlaştırıyor. Tarım dışı istihdamdaki 29 bin kişilik sınırlı artış, kurum tarafından bu döngünün sürdürülebilirliğine ilişkin soru işareti olarak yorumlandı.
Kurumun ifadesiyle "Fed işgücü piyasası konusunda daha fazla endişelenecek" beklentisi öne çıkıyor. Pantheon, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin önümüzdeki bir yıl içinde işgücü piyasasına dair endişelerinin kademeli olarak artmasını bekliyor. Ekonomistler, bu endişenin aralık ayında yeni bir faiz artırımını engelleyip engellemeyeceğinin yakın bir karar olacağını belirtti.
Orta vadeye ilişkin projeksiyonda ise enflasyonun gerilemesi ve yapay zekânın işgücü piyasasında yarattığı bozulmanın daha belirgin hale gelmesiyle birlikte Fed'in 2027 ortasından itibaren yeniden faiz indirimlerine başlamasının beklendiği aktarıldı.
Ekim ve aralık toplantılarına ilişkin beklentiler
Pantheon ekonomistleri, Fed'in ekim toplantısında faizleri sabit bırakmasını bekliyor. Aralık ayında yeni bir faiz artırımına gidilip gidilmeyeceği konusunda ise belirsizliğe dikkat çekilerek, bu adımın kesin olmadığı vurgulandı.
Piyasa fiyatlamaları da bu beklentiyi destekler nitelikte seyrediyor. Fed'in ekim toplantısında faizleri değiştirmeme olasılığı yüzde 81'e yükseldi. Bu oran cuma günü yüzde 78 seviyesindeydi. Buna paralel olarak ekimde faiz artışı ihtimali yüzde 19'a geriledi.
Fed'in eylülde gerçekleştirdiği faiz artırımına ilişkin toplantı tutanakları çarşamba günü yayımlanacak. Tutanaklarda yetkililerin neden oybirliğiyle faiz artırımına karar verdiğine ilişkin ayrıntılar aranacak.
Tahvil faizleri, petrol ve enflasyon görünümü
ABD tahvil faizleri geçen haftayı tamamladıkları yüksek seviyelere yakın seyrederken, faiz beklentilerindeki değişim tahvil piyasasındaki görünümle birlikte izleniyor. Öte yandan ABD-İran geriliminin etkisiyle Brent petrolün 100 doların üzerinde kalması, enflasyon görünümüne yönelik riskleri canlı tutuyor.
Enflasyon risklerinin sürmesi, Fed'in para politikası patikasına ilişkin belirsizlikleri de beraberinde getiriyor. Pantheon'un değerlendirmesinde, enflasyonun gerilemesinin orta vadede faiz indirimlerine alan açabileceği belirtilse de, kısa vadede petrol fiyatlarının yüksek seyri enflasyon üzerindeki baskının devam ettiğine işaret ediyor.
HSBC'den dolar ve G7 değerlendirmesi
HSBC'den Paul Mackel, zayıf ABD istihdam verileri, Fed tutanakları ve G7'nin enerji arzını artırmaya yönelik adımlarının doların yükselişini sınırlayabileceğini ancak güçlü biçimde tersine çevirmesinin beklenmediğini belirtti.
Mackel'e göre istihdam verileri ekimde faiz artırımı yapılmaması yönündeki görüşü destekliyor ancak bu beklenti büyük ölçüde önceden fiyatlandı. Fed'in odağının ise halen daha çok enflasyon üzerinde olduğu ifade edildi.
G7'nin dört ay boyunca toplam 100 milyon varil ham petrol ve dizel rezervini piyasaya sürme kararı da ABD'nin dizel ihracatını yasaklayabileceğine ilişkin endişeleri hafifleten bir unsur olarak değerlendirildi.
Hazine ihale takvimi
ABD Hazinesi'nin tahvil ihale programı da yakından takip edilecek. Takvime göre Hazine salı günü 3 yıllık, çarşamba günü 10 yıllık, perşembe günü ise 30 yıllık tahvil ihalesi düzenleyecek.
Sıkça Sorulan Sorular
Pantheon Macroeconomics eylül ayı ABD istihdam verisini nasıl yorumladı?
Pantheon, eylülde tarım dışı istihdamın yalnızca 29 bin artmasının ardından işgücü piyasasının uzun süreli bir faiz artırımı döngüsünü destekleyecek kadar güçlü olmadığını belirtti.
Fed'in ekim ve aralık toplantılarına ilişkin beklenti nedir?
Kurum ekonomistleri Fed'in ekim toplantısında faizleri sabit bırakmasını beklerken, aralık ayında yeni bir faiz artırımının kesin olmadığını ifade etti. Piyasa fiyatlamasında ekimde faizleri değiştirmeme olasılığı yüzde 81'e yükselirken, faiz artışı ihtimali yüzde 19'a geriledi.
Fed tutanakları ne zaman yayımlanacak ve ne aranacak?
Fed'in eylülde gerçekleştirdiği faiz artırımına ilişkin toplantı tutanakları çarşamba günü yayımlanacak. Tutanaklarda yetkililerin neden oybirliğiyle faiz artırımına karar verdiğine ilişkin ayrıntılar aranacak.
HSBC'den Paul Mackel dolar için ne dedi?
Paul Mackel, zayıf ABD istihdam verileri, Fed tutanakları ve G7'nin enerji arzını artırmaya yönelik adımlarının doların yükselişini sınırlayabileceğini ancak güçlü biçimde tersine çevirmesinin beklenmediğini belirtti. İstihdam verilerinin ekimde faiz artırımı yapılmaması görüşünü desteklediğini ancak bu beklentinin büyük ölçüde fiyatlandığını ve Fed'in odağının halen enflasyon üzerinde olduğunu ifade etti.
G7'nin enerji adımı ve ABD Hazinesi'nin ihale takvimi nedir?
G7'nin dört ay boyunca toplam 100 milyon varil ham petrol ve dizel rezervini piyasaya sürme kararı, ABD'nin dizel ihracatını yasaklayabileceğine ilişkin endişeleri hafifleten bir unsur olarak değerlendirildi. ABD Hazinesi ise salı günü 3 yıllık, çarşamba günü 10 yıllık ve perşembe günü 30 yıllık tahvil ihalesi düzenleyecek.
