İtalyan yazılım şirketi Bending Spoons, çalışma alanı işbirliği araçları üreticisi Miro'yu 1,36 milyar dolar nakit bedelle satın almayı kararlaştırdı. Hisse senedi değeri 1,79 milyar dolar olarak belirlenen anlaşma, Miro'nun 2021 yılı sonunda eriştiği 17,5 milyar dolarlık değerlemeye kıyasla yaklaşık yüzde 92'lik bir düşüşe işaret ediyor. Bending Spoons'un, bir zamanlar gözdesi olan yazılım şirketlerini piyasa değerlerinin çok altında bünyesine katma eğilimini sürdürdüğünün somut bir göstergesi olan bu satın alma, SaaS sektöründeki değerleme balonunun ne denli söndüğünü de gözler önüne seriyor.
RealtimeBoard'dan küresel platforma: Miro'nun kısa tarihi
Miro, 2011 yılında RealtimeBoard adıyla bir dijital beyaz tahta aracı olarak kuruldu. Şirket, COVID-19 pandemisi döneminde büyük bir ivme yakaladı; şirketlerin toplu olarak uzaktan çalışma modeline geçmesiyle birlikte çalışanlar, fiziksel beyaz tahta deneyimini dijital ortama taşıyacak çözümler aramaya başladı. Miro bu talebi hızla karşıladı ve 250'den fazla uygulamayla entegre olabilen kapsamlı bir platform haline geldi. Atlassian, Cisco, Microsoft ve Zoom gibi devlerle ortaklıklar kuran şirket, kullanıcılarının yaygın araçlarla kendi entegrasyonlarını oluşturmasına ve temel ürünü kendi ihtiyaçlarına göre özelleştirmesine de olanak tanıdı.
Bugün Miro, kendini "yapay zeka inovasyon çalışma alanı" olarak tanımlıyor. Platform; beyaz tahta araçları için yapay zeka asistanları, yapay zeka iş akışları, prototipleme araçları ve GitHub, Jira ile Slack gibi platformlardan bağlam çeken yapay zeka bağlayıcıları sunuyor.
Pandemi rüzgarıyla büyüyen kullanıcı tabanı
2022 yılına gelindiğinde Miro, yalnızca iki yıl içinde kullanıcı sayısını 5 milyondan yaklaşık 30 milyona çıkarmıştı; ücretli müşteri tabanı ise yüzde 550 oranında genişlemişti. Bu rakamlar, dönemin muazzam değerlemesine zemin hazırlayan başlıca etkenler arasında gösteriliyor. Şirket büyümeye devam etse de artık o dönemin hızına ulaşamıyor. Günümüzde Miro'nun 4 milyondan fazla ücretli kullanıcısı ve toplamda 100 milyon kullanıcısı bulunuyor.
Bending Spoons'un açıkladığı verilere göre Miro'nun yıllık yinelenen geliri yaklaşık 600 milyon dolara ulaşmış durumda; bu gelirin yüzde 90'ı işletme ve kurumsal müşterilerden kaynaklanıyor. Şirketin ayrıca yaklaşık 435 milyon dolar net nakdi var ve kârlı bir yapıya sahip.
SaaS değerlemelerinin çöküşü ve işten çıkarmalar
Pandeminin yarattığı olumlu koşulların sona ermesiyle birlikte şirketler harcamalarını kısmaya ve yinelenen uygulama ile lisansları azaltmaya başladı. Canva, Figma ve Microsoft gibi çok daha güçlü rakiplerle iş yeri işbirliği alanında mücadele eden Miro, işletmelerin tekil işbirliği araçları yerine bütünleşik ürün paketlerini tercih etmeye başlamasıyla baskı altına girdi. 2022'de yaklaşık 1.200 çalışanı bulunan şirket, iki kez toplu işten çıkarmaya gitti: Şubat 2023'te 119, Ekim 2024'te ise 275 kişiyi işten çıkardığı bildiriliyor.
Miro'nun değerlemesindeki yüzde 92'lik düşüş, 2021'deki zirve döneminden bu yana SaaS çarpanlarının ne kadar gerilediğini çarpıcı biçimde ortaya koyuyor. Sektörün o dönemdeki değerleme mantığı, şirketlerin yazılım devlerine dönüşeceği varsayımına dayanıyordu; ancak pek çok şirket, daha yavaş büyüyen ama yine de kayda değer bir yinelenen gelire ve köklü bir kullanıcı tabanına sahip olgun işletmelere dönüştü.
Bending Spoons'un seri satın alma stratejisi
İtalyan şirket Bending Spoons, bu tablo karşısında belirgin bir strateji izliyor: 2021'in değerleme zirvesinde fiyatlanan, ancak zamanla daha istikrarlı ve ölçülebilir bir büyüme temposuna oturan büyük SaaS şirketlerini piyasa değerinin çok altında bünyesine katmak. Miro bu açıdan, geçen ay Bending Spoons'a 1,28 milyar dolara satılan Airtable'ın durumuna oldukça benziyor. Airtable da 2021'in parlak günlerinde 11 milyar doların üzerinde değer biçilmiş bir şirketti.
Tüm bu veriler değerlendirildiğinde, Miro'nun yönetim kurulu ve yatırımcılarının neden bu fiyata ve bu zamanda satışa razı olduğu sorusu yanıtsız kalıyor. Şirketin nakde ihtiyacı olmadığı görüldüğünde bu tercih daha da dikkat çekici hale geliyor. SaaS şirketlerinin halka açılma ya da benzer bir çıkış yolu bulma konusundaki güvenin bu denli düştüğü sorusu ise sektörde tartışılmaya devam ediyor.
Sıkça Sorulan Sorular
Bending Spoons, Miro'yu kaça satın aldı?
Bending Spoons, Miro'yu 1,36 milyar dolar nakit bedelle satın alıyor. Hisse senedi değeri ise 1,79 milyar dolar olarak belirlendi.
Miro'nun 2021'deki değerlemesi ne kadardı ve şimdiki fiyatla farkı nedir?
Miro, 2021 yılı sonunda 17,5 milyar dolar değerlemeye ulaşmıştı. Şimdiki satın alma fiyatı bu değerlemenin yaklaşık yüzde 8'ine karşılık geliyor; bu da yaklaşık yüzde 92'lik bir düşüş anlamına geliyor.
Miro'nun mevcut kullanıcı ve gelir durumu nasıl?
Miro'nun bugün itibarıyla 100 milyonun üzerinde toplam kullanıcısı ve 4 milyondan fazla ücretli kullanıcısı bulunuyor. Yıllık yinelenen geliri yaklaşık 600 milyon dolar olup bu gelirin yüzde 90'ı işletme ve kurumsal müşterilerden geliyor. Şirket ayrıca yaklaşık 435 milyon dolar net nakde sahip ve kârlı durumda.
Miro daha önce hangi şirketlerle ortaklık kurdu?
Miro, Atlassian, Cisco, Microsoft ve Zoom gibi şirketlerle ortaklık anlaşmaları imzaladı. Platform aynı zamanda GitHub, Jira ve Slack gibi araçlarla da entegrasyon sunuyor.
Bending Spoons daha önce hangi şirketi satın aldı?
Bending Spoons, Miro satın almasından yaklaşık bir ay önce Airtable'ı 1,28 milyar dolara bünyesine katmıştı. Airtable da 2021'de 11 milyar doların üzerinde değerlemeye sahip olan bir SaaS şirketiydi.
