İtalyan yazılım şirketi Bending Spoons, iş birliği araçları üreticisi Miro'yu 1,36 milyar dolar nakit bedelle satın alacağını açıkladı. Öz sermaye değeri 1,79 milyar dolar olarak hesaplanan anlaşma, bir dönem iş dünyasının en gözde girişimlerinden biri olan Miro'nun değerlemesinde dramatik bir düşüşe işaret ediyor. Şirket, 2021 sonunda 17,5 milyar dolarlık bir değerlemeye ulaşmıştı. Bu, değerde yaklaşık yüzde 92'lik bir gerileme anlamına geliyor. Satın alma, Bending Spoons'un bir zamanlar büyük ilgi gören yazılım şirketlerini değerinin çok altında toplama eğiliminin son halkası olarak değerlendiriliyor.
Pandemiyle Gelen Yükseliş ve 17,5 Milyar Dolarlık Zirve
2011 yılında RealtimeBoard adıyla bir beyaz tahta aracı olarak kurulan Miro, asıl sıçramasını COVID-19 pandemisi döneminde yaptı. Şirketlerin kitlesel olarak uzaktan çalışmaya geçmesiyle birlikte, çalışanların fiziksel bir beyaz tahta üzerinde iş birliği yapma deneyimini dijital ortamda yeniden oluşturma ihtiyacı doğdu. Miro bu ihtiyacı doğru zamanda karşılayarak büyük bir ivme yakaladı.
Bu ivmenin rakamlara yansıması oldukça hızlı oldu. 2022 yılına gelindiğinde Miro, sadece iki yıl gibi kısa bir sürede kullanıcı sayısını 5 milyondan yaklaşık 30 milyona çıkarmıştı. Aynı dönemde ücretli müşteri tabanı da yüzde 550 oranında genişledi. Bu olağanüstü büyüme rakamlarının, şirketin 2021 sonundaki 17,5 milyar dolarlık devasa değerlemesine katkıda bulunan temel faktörler olduğu belirtiliyor.
Büyüme hızı pandemi sonrası dönemde yavaşlasa da şirketin genişlemesi tamamen durmadı. Mevcut verilere göre Miro bugün 100 milyon toplam kullanıcıya ve 4 milyondan fazla ücretli kullanıcıya sahip. Bu tablo, şirketin pandemi rüzgarı dindikten sonra da kullanıcı tabanını korumayı ve büyütmeyi sürdürdüğünü gösteriyor.
250'den Fazla Entegrasyon ve AI İnovasyon Çalışma Alanı
Miro, pandemi döneminde yakaladığı momentumu yalnızca kullanıcı sayısını artırarak değil, platformunu stratejik olarak genişleterek de değerlendirdi. Şirket, 250'den fazla uygulamayla entegre olabilen bir platform inşa etti ve Atlassian, Cisco, Microsoft ve Zoom gibi büyük teknoloji şirketleriyle ortaklıklar kurdu.
Platformun bir diğer önemli özelliği ise kullanıcılarına esneklik sunması oldu. Miro, kullanıcıların yaygın araçlarla entegrasyonlar oluşturmasına ve temel ürünü kendi ihtiyaçlarına göre özelleştirmesine olanak tanıdı. Bu yaklaşım, şirketin farklı iş akışlarına uyum sağlamasını kolaylaştırdı.
Günümüzde Miro kendini bir “AI inovasyon çalışma alanı” olarak tanımlıyor. Şirket bu kapsamda beyaz tahta araçları için yapay zeka asistanları, yapay zeka iş akışları, prototipleme araçları ve GitHub, Jira ve Slack gibi çeşitli platformlardan bağlam çeken yapay zeka bağlayıcıları sunuyor. Bu dönüşüm, şirketin yalnızca bir beyaz tahta aracı olmaktan çıkıp daha kapsamlı bir üretkenlik platformuna evrilme çabasını yansıtıyor.
Yüzde 92'lik Değer Kaybı ve SaaS Çarpanlarındaki Çöküş
Bending Spoons'un açıklamasına göre Miro bugün yaklaşık 600 milyon dolar yıllık tekrarlayan gelire sahip ve bu gelirin yüzde 90'ı işletmelerden ve kurumsal müşterilerden geliyor. Şirketin ayrıca yaklaşık 435 milyon dolar net nakdi bulunuyor ve kârlı bir yapıda faaliyet gösteriyor. Bu finansal göstergeler, şirketin operasyonel olarak oldukça sağlıklı bir konumda olduğunu ortaya koyuyor.
Buna rağmen değerlemedeki yüzde 92'lik düşüş, yazılım hizmeti (SaaS) şirketlerinin çarpanlarının 2021'deki zirve döneminden bu yana ne kadar gerilediğini açıkça gösteriyor. 2021 yılında SaaS şirketleri, yazılım devlerine dönüşecekleri beklentisiyle son derece yüksek değerlemeler almıştı. Miro'nun yaşadığı değer kaybı, bu beklentilerin zamanla daha mütevazı, yavaş büyüyen ancak yine de önemli gelire ve yerleşik kullanıcı tabanına sahip işletmeler gerçeğiyle yer değiştirdiğini gösteriyor.
Rekabet Baskısı, Tasarruf Eğilimi ve İşten Çıkarmalar
2022 yılından itibaren pandeminin sağladığı rüzgarın zayıflaması, şirketleri harcamalarını sıkılaştırmaya itti. Birçok işletme, yinelenen uygulamaları ve lisansları azaltarak tasarruf yoluna gitti. Bu ortamda Miro, iş birliği alanında Canva, Figma ve Microsoft gibi çok daha iyi finanse edilen rakiplerle rekabet etmek zorunda kaldı.
Kaynakta yer alan değerlendirmeye göre, işletmelerin tekil iş birliği araçları yerine çeşitli ürünlerden oluşan paketleri tercih etmeye başlaması, Miro gibi bağımsız araçları zor durumda bıraktı. Bu tercih değişimi, Miro'nun pazarda geri plana itilmesine neden olan faktörlerden biri olarak gösteriliyor.
Şirketin çalışan sayısındaki değişim de bu dönemin zorluklarını yansıtıyor. 2022 yılında yaklaşık 1.200 çalışanı bulunan Miro, iki kez işten çıkarma gerçekleştirdi. Şirket, Şubat 2023'te 119 çalışanını işten çıkarırken, Ekim 2024'te de 275 kişinin daha işine son verdiği bildirildi.
Bending Spoons'un Stratejisi ve Airtable Benzerliği
Bending Spoons açısından bakıldığında, şirketin oldukça iyi performans gösteren bir şirketi eski ve tartışmalı şekilde şişirilmiş değerinin çok küçük bir kısmına satın almaktan memnun olduğu ifade ediliyor. İtalyan seri satın alma şirketi, belirli bir değişimden faydalanıyor gibi görünüyor. Bu değişim, 2021 yılında yazılım devleri olacakları varsayımıyla fiyatlanan, ancak zamanla daha yavaş büyüyen fakat yine de önemli tekrarlayan gelire ve yerleşik kullanıcı tabanına sahip olgun işletmelere dönüşen büyük ve tanınmış SaaS şirketlerini kapsıyor.
Miro bu açıdan Airtable ile büyük benzerlik taşıyor. 2021'in yükseliş döneminde 11 milyar doların üzerinde değerlenen Airtable, geçen ay Bending Spoons'a 1,28 milyar dolara satılmıştı. Her iki örnek de Bending Spoons'un aynı stratejiyi izlediğini gösteriyor.
Öte yandan Miro'nun yönetim kurulu ve yatırımcılarının neden şimdi bu fiyata satışa onay verdiği merak konusu olarak öne çıkıyor. Özellikle şirketin nakde ihtiyaç duymadığı, 435 milyon dolar net nakde sahip olduğu ve kârlı olduğu göz önüne alındığında bu karar daha da dikkat çekici bulunuyor. Kaynakta yer alan soru, SaaS şirketlerinin halka arz olma veya benzer bir çıkış yolu bulma konusundaki güvenin gerçekten bu kadar düşüp düşmediği yönünde.
Sıkça Sorulan Sorular
Bending Spoons, Miro'yu ne kadara satın alıyor?
Kaynağa göre Bending Spoons, Miro'yu 1,36 milyar dolar nakit bedelle satın alıyor. Anlaşmanın öz sermaye değeri ise 1,79 milyar dolar olarak açıklandı.
Miro'nun değerlemesi ne kadar düştü?
Miro, 2021 sonunda 17,5 milyar dolar değerlemeye sahipti. Mevcut satış fiyatı, değerlemede yaklaşık yüzde 92'lik bir düşüş anlamına geliyor. Kaynak başlığında bu düşüş yüzde 90 olarak da ifade ediliyor.
Miro'nun mevcut kullanıcı ve finansal durumu nedir?
Bending Spoons'un açıklamasına göre Miro'nun yaklaşık 600 milyon dolar yıllık tekrarlayan geliri bulunuyor ve bu gelirin yüzde 90'ı işletmelerden geliyor. Şirketin yaklaşık 435 milyon dolar net nakdi var, kârlı durumda ve 100 milyon toplam kullanıcı ile 4 milyondan fazla ücretli kullanıcıya sahip.
Miro neden değer kaybetti ve küçülmeye gitti?
Kaynakta, 2022'den itibaren pandemi rüzgarının zayıflamasıyla şirketlerin harcamaları kısması, yinelenen uygulamaları azaltması ve paket ürünleri tercih etmesi etkili faktörler olarak gösteriliyor. Ayrıca Canva, Figma ve Microsoft gibi daha iyi finanse edilen rakiplerle rekabet ve SaaS çarpanlarının 2021'den beri gerilemesi de nedenler arasında sayılıyor. Şirket 2022'de 1.200 çalışana sahipken Şubat 2023'te 119 ve Ekim 2024'te 275 kişiyi işten çıkardı.
Bending Spoons daha önce benzer bir satın alma yaptı mı?
Evet. Kaynakta Airtable örneği veriliyor. 2021'de 11 milyar doların üzerinde değerlenen Airtable, geçen ay Bending Spoons tarafından 1,28 milyar dolara satın alınmıştı. Bu durum Miro anlaşmasıyla benzer bir strateji olarak değerlendiriliyor.
